Los inversores están volviendo cautelosamente a las acciones tecnológicas de EE. UU. tras una fuerte caída, atraídos por valoraciones más bajas aunque aún elevadas, lo que podría castigar a los compradores si el mercado vuelve a tropezar.

El Nasdaq 100, conocido por su alta concentración de tecnología, ha bajado más del 13% desde su máximo histórico alcanzado el mes pasado. Esta venta masiva se ha atribuido a preocupaciones económicas en EE. UU. y a la eliminación de operaciones globales financiadas con yenes. La caída ha hecho que las acciones tecnológicas sean menos costosas en términos de relación precio/ganancias, aumentando su atractivo para algunos inversores​.

Aunque las valoraciones han bajado, el sector tecnológico del S&P 500 sigue operando muy por encima de su promedio de 10 años de 20.7 veces las ganancias esperadas. Actualmente, el sector se negocia a 26.1 veces las estimaciones de ganancias a 12 meses, comparado con 31.3 en julio, según LSEG Datastream. Esta prima de valoración del 32% sobre el S&P 500 más amplio es más del doble de lo que ha sido en la última década, lo que podría hacer que el sector sea vulnerable a futuras turbulencias​.

Reacciones de los inversores

A pesar de la cautela, algunos inversores han comenzado a comprar acciones tecnológicas. Robert Pavlik, gerente sénior de cartera de Dakota Wealth, ha incrementado sus posiciones en empresas como Nvidia, Broadcom y Amazon.com tras ajustar sus participaciones a principios de julio. Pavlik afirma: «No voy a ir con todo, pero he hecho algunas compras».

Por otro lado, fondos de cobertura globales han protagonizado su mayor juerga de compras de un día en cinco meses, concentrando sus adquisiciones en el sector tecnológico, especialmente en semiconductores, según un informe de Goldman Sachs​.

A pesar de los retrocesos recientes, el Nasdaq 100 sigue subiendo un 6% en 2024, mientras que el S&P 500 ha subido un 9%. Las empresas tecnológicas y de servicios de comunicación están en camino de aumentar sus ganancias del segundo trimestre en un 19% y 28%, respectivamente, en comparación con el año anterior. Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services, comenta: «Hay acciones que nos gustan, creemos que las ganancias se van a mantener y las valoraciones han mejorado»​.

Factores de riesgo y estabilidad

Las ganancias mixtas de algunas de las empresas más importantes, incluidas Alphabet y Microsoft, junto con la venta por parte de Berkshire Hathaway de la mitad de su participación en Apple, han generado cautela entre los inversores. El mes pasado, el sector tecnológico alcanzó su relación precio/ganancias más alta en más de dos décadas, lo que provocó una venta masiva cuando los mercados cayeron a principios de agosto​.

A medida que el mercado se estabiliza, algunos inversores creen que podrían surgir mejores oportunidades para comprar acciones tecnológicas en el futuro. Michael Landsberg, director de inversiones de Landsberg Bennett Private Wealth Management, aconseja: «Animamos a los inversores a utilizar los repuntes del mercado para vender parte de sus participaciones en los sectores tecnológico e industrial para recaudar dinero en efectivo y prepararse para carreteras llenas de baches y mejores puntos de entrada posibles»​.

La incertidumbre sobre el panorama económico se pondrá a prueba en los próximos días con las reclamaciones semanales de desempleo en EE. UU. y los datos mensuales de inflación del índice de precios al consumidor el 14 de agosto. Con el mercado aún volátil, la cautela sigue siendo la estrategia dominante entre muchos inversores.

Posiciones defensivas.

Algunos analistas, como Garrett Melson de Natixis Investment Managers Solutions, sugieren que las grandes tecnológicas se han convertido en los nuevos refugios seguros defensivos debido a sus balances sólidos y su capacidad para aumentar las ganancias incluso en tiempos económicos difíciles. Esta percepción puede atraer a los inversores hacia acciones tecnológicas de megacapitalización si las preocupaciones económicas persisten​.

Aunque la reciente caída de las acciones tecnológicas ha generado oportunidades de compra para algunos, la volatilidad del mercado y las valoraciones aún elevadas invitan a la precaución. Los próximos informes económicos y el comportamiento del mercado determinarán si las actuales condiciones ofrecen un punto de entrada favorable para los inversores en tecnología.