Netflix cerró el trimestre navideño con unos resultados ligeramente mejores de lo esperado por el mercado, tanto en ingresos como en beneficios. Sin embargo, la reacción de los inversores fue negativa, con una caída superior al 4% en las operaciones posteriores al cierre, marcada por la incertidumbre en torno a la guerra de ofertas por Warner Bros Discovery.

La atención del mercado se ha desplazado del desempeño operativo de la plataforma a las implicaciones financieras y estratégicas de su ambiciosa apuesta por adquirir uno de los grandes estudios históricos de Hollywood.

Resultados sólidos en el trimestre clave del año

Netflix registró ingresos de 12.100 millones de dólares entre octubre y diciembre, superando ligeramente las estimaciones de Wall Street, que apuntaban a 11.970 millones, según datos de LSEG. El beneficio ajustado por acción se situó en 56 centavos, también por encima de los 55 centavos previstos.

El crecimiento estuvo respaldado por un aumento notable de suscriptores. La compañía cerró el trimestre con más de 325 millones de usuarios de pago, frente a los 300 millones contabilizados a finales de 2024. Según Nielsen, la audiencia mensual de Netflix creció un 10% en diciembre, impulsada principalmente por el estreno de la última temporada de Stranger Things y por la retransmisión de eventos deportivos en directo durante las fiestas.

Previsiones prudentes y foco en la publicidad

Pese al buen cierre de año, la previsión de ingresos para 2026 generó cierta decepción. Netflix estima una horquilla de entre 50.700 y 51.700 millones de dólares, cuyo extremo inferior queda por debajo de las expectativas de los analistas.

La compañía destacó el crecimiento de su negocio publicitario como uno de los principales motores a medio plazo. El director financiero, Spencer Neumann, señaló que los ingresos por publicidad podrían duplicarse interanualmente hasta rondar los 3.000 millones de dólares, apoyados en nuevos formatos como anuncios interactivos y soluciones creativas más avanzadas.

La adquisición de Warner Bros eclipsa los resultados

Los resultados financieros quedaron en segundo plano tras el anuncio de que Netflix ha reformulado su oferta por Warner Bros Discovery, apostando ahora por una propuesta íntegramente en efectivo de 82.700 millones de dólares. El movimiento busca reforzar su posición frente a la oferta rival de Paramount Skydance.

Según explicó el codirector ejecutivo Ted Sarandos, esta estructura permitirá acelerar la votación de los accionistas y aportar mayor certidumbre financiera. Netflix ha asegurado financiación mediante un préstamo puente de 59.000 millones de dólares, ampliado recientemente en otros 8.200 millones, y ha decidido pausar su programa de recompra de acciones para preservar liquidez.

Impacto estratégico y reacción del mercado

La posible incorporación del catálogo de Warner Bros, que incluye franquicias como Harry Potter, DC Comics o Game of Thrones, reforzaría de forma sustancial la biblioteca de contenidos de Netflix y podría reducir la necesidad de un crecimiento agresivo del gasto en producción a largo plazo.

No obstante, el mercado sigue mostrando cautela ante el aumento del apalancamiento y los riesgos regulatorios asociados a una operación de este tamaño. Analistas coinciden en que la estrategia responde a una visión de crecimiento a largo plazo, aunque a corto plazo añade volatilidad a la cotización y tensiona el balance del grupo.